Прогноз-сценарий на 12.05.2011 | 12 мая 2011

Из-за неприятия риска, йена и доллар укрепились и достигли свежих максимумов по всем направлениям.

ФРС опубликовала новый календарь POMO с 12 мая по 9 июня. В сущности, каждый день, кроме выходных и 2 июня будет проходить монетизация долга — всего на сумму $93 млрд, минимальный месячный объём за всё время существования программы. Причём $80 млрд. — это покупки из $600 млрд. программы объявленной в ноябре, а $13 млрд. — это платежи в счет погашения основной суммы MBS, которые ожидают получить до середины июня, говорится на сайте New York Fed said.

Важные новости на сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Производство в обрабатывающей промышленности за март (Предыдущее значение - 0.0 % м/м, Прогноз - 0.3 % м/м)
13:00 мск. Еврозона: Промышленное производство за март (Предыдущее значение - 0.4 % м/м, Прогноз - 0.3 % м/м)

16:30 мск. США: Число первичных заявок на пособие по безработице (Предыдущее значение - 474 тыс., Прогноз - 430 тыс.)
18:00 мск. США: Выступление главы ФРС США Бернанке

Последний раз Бернанке заявил, что после того, как наполнение баланса ФРС по программе второго раунда смягчения будет в июне закончено, ФРС будет еще некоторое время использовать погашения и купонные платежи для реинвестирования, и тем самым сохранять баланс на прежнем уровне. Бернанке также сказал, что "не знает", когда ФРС начнет ужесточать монетарную политику. Относительно роста ВВП, Бернанке считает, что замедление роста в 1-ом квартале будет временным. Однако большой веры в это нет. Хотя ФРС имеет в текущем фингоду дефицит бюджета более высокий, чем в прошлом, экономика США, демонстрирует все более и более слабые темпы. То есть, чтобы поддерживать спрос в экономике, США закачивают гигантские средства, дефицит бюджета будет около 11% ВВП в этом году, а отдача в виде роста равняется 1.8% ВВП! Это говорит о том, что требуется все больше и больше госрасходов для поддержания совокупного спроса на уровне, достаточном для роста. Сама по себе генерировать достаточный спрос экономика США не в состоянии и еле это делает при гигантских госрасходах. Однако госдолг не может расти такими темпами сколько-нибудь долго. Он и до этого рос так сильно во многом благодаря тому, что часть долга скупала ФРС. И совершенно непонятно, кто будет скупать долг США вместо ФРС, если на втором раунде смягчение закончится. Конечно, Бернанке сегодня может опять заявить, что ситуация на рынке труда ухудшилась и потребует третьего раунда смягчения, другого выхода просто не просматривается. Но тогда крупные игроки, скорее всего, будут продавать доллар еще до того, как неизбежность третьего раунда станет понятна. Поэтому вполне вероятно, что падение доллара в ближайшие дни и недели возобновится.

 
Евро/доллар

Несмотря на бурный оптимизм, преобладавший на рынках в последние месяцы, начало мая подтвердило верность тезиса «Sell in may and go away». Немаловажную роль сыграла опять ставшая насущной «греческая тема», дав спекулянтам отличный повод поиграть с курсом евро — последний упал с 1.4950 до 1.4170.

Все началось с «мягких» заявлений главы ЕЦБ Жана Клода Трише и усугубилось сообщениями о том, что Греция в качестве варианта решения своих долговых проблем рассматривает выход из еврозоны и возврат к прежней валюте. Якобы это решение созрело по итогам тайной встречи официальных лиц ЕС. Следом за этими слухами S&P понизило суверенный кредитный рейтинг Греции до «B/C» c «BB-/B», установив прогноз «негативный». А агентство Moody’s поместило рейтинги Греции в список на пересмотр с возможностью понижения.

Пока официальные лица заявляют, что вариант выхода Греции из еврозоны даже не рассматривается. Об этом заявили представитель канцлера Германии Штефан Зайберт и греческий премьер-министр Георгиос Папандреу. В то же время, член правления ЕЦБ Юрген Штарк заявил, что международную помощь, включая финансовую, которая была согласована для Греции, не стоит путать с «бездонным колодцем». Реструктуризация греческого долга не решит структурных проблем налогово-бюджетной сферы.

В общем, задача по охлаждению перегретого евро выполнена. Значит, пока тему «проблем Греции» можно будет несколько попридержать. В июне МВФ представит свою оценку состояния экономики этой страны, скорее всего, ей увеличат объем денежной помощи. На этом все пока и закончится. Ведь надо же будет долговые проблемы Греции использовать еще раз, когда евро подскочит, например, до $1.6, и появится потребность в очередном холодном душе.

Если же вообразить себе, что Греция все-таки реально решится на выход из зоны евро, то для самой единой европейской валюты это в конечном счете может и оказаться позитивным. В сам момент оглашения решения, конечно, возобладают «политические» мотивы, появятся лозунги типа «зона евро трещит по швам». Однако затем экономический рационализм возьмет верх. Ведь еврозона без слабых стран гораздо более привлекательна для инвестирования. Швейцарию и на карте едва видно, а валюта — самая что ни на есть «защитная».

Так, в кризис в 2008—2009 годов, когда евро стремительно валился с $1.6 до $1.25, обсуждались варианты «усыхания» зоны евро. Так вот, выход, например, Германии или Франции тогда оценивался как безусловный крах самой идеи единой европейской валюты. Очищение же еврозоны от слабых ее участников, ставших впоследствии PIGS и периферийными странами с долговыми проблемами, рассматривалось, скорее, как благо для евро.

Впрочем, отпускать из еврозоны кого бы то ни было не выгодно Германии, с помощью еврозоны создавшей такой грандиозный рынок для своей продукции, что другим развитым странам остается только завидовать. Германии придется понести большие затраты на решение проблем Греции, прежде чем она решит, что сохранение рынка сбыта для своей продукции уже является нерентабельным и Грецию можно "отпустить"...

Распродажа на товарных и фондовых рынках наряду с озабоченность по поводу греческого долга, оказало сильное давление на евро. Валюта падала, почти не корректируясь.

Пара евро/доллар потеряла 5% с прошедшей недели.

Вчера, когда евро уверенно валился вниз, на межбанковском рынке появились сообщения, что чуть выше 1.4180 размещены значительные заявки на покупку. Благодаря их исполнению, единая валюта частично восстановилась с минимумов.

Технически, EUR/USD находится в зоне перепроданности, но движение вверх ограничено сопротивлением 1.4340.

 Уровень поддержки - 1.4170, который защищает 1.4150 - область, которая сдержала снижение два раза в апреле.
 

Фунт/доллар

Выступление Тони Блэра

Технически, GBP/USD торгуется в треугольнике 1.6300 - 1.6430. Выход из этого диапазона поможет взять полфигуры профита...

 Доллар/йена

Доллар США восстановился с минимумов прошлой недели в области 79.55, поднявшись выше линии сопротивления краткосрочного нисходящего тренда в зоне 80.70.

Технические аналитики Commerzbank считают, что пара USD/JPY пытается стабилизироваться над поддержкой в 80.00 и уйти выше.

Специалисты полагают, что американская валюта может вырасти до уровней 82.34/93, представляющих 55- и 200-дневные скользящие средние. Если доллару удастся преодолеть отметку в 82.93, он получит возможность для роста к линии 4-летнего нисходящего тренда в 84.68.

По мнению банка, уровни поддержки для USD/JPY располагаются на 80.15 и 79.57

Технически, USD/JPY движется к сопротивлениям 81.60 и 82.00.