Три причины продать Brent | 26 августа 2016

Прогноз на неделю 22 -26 августа:

XAU/USD:

Последние две торговых недели драгоценный металл проводит во флэте и на грядущую пятидневку вновь формируется смешанный фон. С одной стороны, умеренный рост доходности 10-летних государственных облигаций США, с которой тесно коррелирует желтый металл, может приободрить быков на открытие длинных позиций. За последние три торговых недели стоимость нефти выросла на 15,3%, что способствует постепенному росту инфляционных ожиданий. Необходимо также отметить и увеличение доли золота в резервах ЦБ РФ. Монетарный регулятор России в июле купил 6 тонн золота, а всего за первые 7 месяцев было выкуплено порядка 90 тонн драгоценного металла. Еще один позитивный фактор – это распродажи акций европейского банковского сектора, которые указывают на возможный приток капитала в “безопасные” активы, к которым традиционно относятся золото и японская йена. Бумаги UniCredit в минувшую пятидневку просели на 8,6%, Deutsche Bank на 6,27%, Societe Generale на 6,2%. С другой стороны, в минувшую пятницу был зафиксировал высокий рост доходности 2-х летних казначейских облигаций, которая тесно коррелирует со ставкой ФРС США. Рост доходности двухлеток традиционно способствует увеличению курса доллара, что в свою очередь негативно отражается на стоимости золота. Консенсус-прогноз ведущих инвестиционных банков на Wall Street указывает на максимальный уровень этого года 1330 $/унция. Золото торгуется сейчас выше этого уровня на 1,5% и в этой связи, крупные спекулянты могут занять выжидательную позицию и ждать коррекции в психологической отметки 1300, чтобы там наращивать длинные позиции. На этом фоне, в течение недели следует ожидать флэта в рамках диапазона 1317 -1367.

Brent:

С 11 августа нефть уверенно движется вверх на фоне ожиданий внеочередного саммита “ОПЕК и K” в Алжире в конце сентября по вопросу заморозки добычи нефти. На мой взгляд, этот рост котировок является спекулятивным и краткосрочным, поскольку ожидания от этого саммита слишком завышенные. Во-первых, ключевые игроки рынка (Саудовская Аравия и России, которые занимают первое и второе место в мире по добычи нефти соответственно) действительно могут заморозить уровень своей добычи, однако необходимо понимать, что эта заморозка будет осуществляться на историческом максимуме. У данных стран, с учетом низкой эскортной выручки в последние два года, просто нет физических возможностей значительно нарастить добычу. Чтобы это сделать необходимо, инвестировать средства, а этот процесс имеет смысл только в условиях стабильно-высоких цен на нефть (от 60$/баррель). Во-вторых, все последние саммиты ОПЕК можно охарактеризовать словами из басни Крылова: “Когда в товарищах согласья нет, На лад их дело не пойдет, И выйдет из него не дело, только мука”. Последняя известная встреча в Катаре в апреле завершилась грандиозным провалом, поскольку у всех свои взгляды на рынок и никто не хочет терять на нем свою долю. В-третьих, отчеты от нефтесервисной компании Baker Hughes вновь указал на рост числа буровых установок в США на 10 единиц, до уровня 406. Напомню, что в начале лета, когда по черному золоту был зафиксирован максимальный уровень текущего года (52,99 $/баррель) число буровых установок в Штатах было на отметке 325. О том, что добыча растет в минувшую среду заявило и министерство энергетики США, которое отрапортовал об увеличении объема добычи на 152 тыс. баррелей/неделю. Таким образом, дисбаланс спроса и предложения никуда не делся и сейчас назрел, если не разворот котировок вниз, то техническая коррекция. На этом фоне, в течение недели следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 51.00/52.50 и фиксировать прибыль отметке 48.60.

S&P500:

Из важной макроэкономической статистики новой пятидневки следует выделить вторую оценку по ВВП за второй квартал, которая будет опубликована в пятницу, а также экономический симпозиум в Jackson Hole, который пройдет в тот же день. Что касается ВВП, то, на мой взгляд, мы увидим пересмотр данных в позитивную сторону, поскольку опережающие индикаторы указывают на двухпроцентный экономический рост американской экономики, в то время как первый отчет указал на уровне 1,2%. Я думаю, что уровень 2% или чуть более мы можем увидеть уже в третьем, окончательном чтении, которое будет опубликовано через месяц, а сейчас мы можем увидеть диапазон 1,5-1,7%. Что касается симпозиума в Jackson Hole, то здесь от Джанет Йеллен будут ждать намеков на изменение кредитно-денежной политики. Всех инвесторов интересует вопрос: будет ли повышать ФРС ставку в этом году и если да, то когда? На мой взгляд, руководитель FOMC вновь сосредоточится на том, что в случае сильных стат. данных, ФРС повысит учетную ставку, на любом заседании. В этой связи, ключевым будет отчет по рынку труда за август, который будет опубликован в пятницу 2 сентября. Показатель заявлений на пособие по безработице демонстрирует уверенное снижение, что сигнализирует о сильных данных по занятости. За последние четыре года средний уровень Non-Farm в августе составил 206 тыс., а по итогам июля годовая средняя находилась на уровне 203 тыс. В целом, сейчас достаточно рано делать прогнозы на грядущий Non-Farm, поскольку у нас нет ключевых опережающих индикаторов занятости от ISM, но все же позитивная динамика позволяет рассчитывать на выход данных выше 200 тыс., что вполне устраивает FED. Таким образом, любой намек на повышение ставки может вызвать коррекцию на рынке акций, который сейчас находится вблизи исторического минимума. На грядущей неделе не ожидается квартальных отчетов ведущих американских корпораций. Как было отмечено ранее, в течение недели следует ожидать коррекционного снижения нефти, что окажет давление на бумаги энергетического сектора индекса S&P500, который в последние две недели был драйвером роста “широкого рынка”. На этом фоне, в течение недели следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 2185/2195 и фиксировать прибыль отметке 2152.